国泰君安中小盘次新宝典【本批睿能科技值得重点跟踪】(附17年值得重点跟踪组合)

文章正文
发布时间:2017-06-18 09:20

  国泰君安中小盘:孙金钜、王政之

  导读

  证监会核发2017年第21批新股8家批文,我们认为睿能科技值得重点跟踪。

  摘要

  证监会核发2017年第21批新股8家,我们认为睿能科技值得重点跟踪。本批核准发行的公司8家,其中7家发布招股书,分别是睿能科技(针织横机电脑控制系统)、君禾股份(家用水泵及其配件)、百达精工(压缩机零部件)、沃特股份(改性塑料)、京泉华(磁性元器件及电源)、大烨智能(配电自动化终端设备)、富满电子(集成电路)。其中我们认为值得重点跟踪的标的包括:针织横机电脑控制系统领域龙头公司睿能科技(公司在细分行业处于垄断地位,市场占有率达到63.34%,且针织横机电脑控制系统未来受益于工业化智能趋势和进口替代趋势,预计整个行业到2019年年复合增速将达到26.36%)。

  6月第3周次新板块延续反弹趋势。在IPO节奏放缓的情况下,次新板块持续反弹,深次新股(399678.SZ)在6月第3周开于1141.11,收于1182.01,单周上涨2.15%,板块延续涨势。2017年6月第3周新股开板10只,平均破板涨幅251.38%,平均开板日流通市值9.77亿元(首次换手率超过20%作为个股打开涨停的判定依据),受次新板块回暖趋势影响,新股平均破板涨幅较上周大幅回升。周五晚间,证监会下周IPO批文核发6家企业,数量依然少于10家。

  国泰君安中小盘次新股“值得重点跟踪”组合。我们会从每批上市的新股中依据成长性、稀缺性和商业模式等基本面指标筛选个股纳入国泰君安中小盘次新股“值得重点跟踪”组合。2017年上市的新股中,我们认为值得重点跟踪的组合:亿联网络(全球第二大及中国最大的SIP电话终端供应商)、数据港(国内卓越的数据中心服务商)、力盛赛车(赛车队、赛车场经营及赛事运营推广)、透景生命(专注于肿瘤标志物和HPV核酸检测领域标的)、科森科技(专注精密金属结构件的技术型企业)、尚品宅配(行业领先的定制家具供应商)、拓斯达(工业自动控制系统,定制机器人)、星云股份(锂电池监测行业优秀标的)、正海生物(专注于生物再生材料领域的优秀标的)、延江股份(一次性卫生用品面层材料的龙头企业)、科锐国际(国内稀缺的“猎头公司”标的)、恒为科技(国内网络可视化领域优秀标的)、江丰电子(高纯溅射靶材的纯正标的)、睿能科技(针织横机电脑控制系统领域龙头企业)。

  风险提示:新股发行制度变化,次新股监管风险。

  次新板块延续反弹趋势

  2017年第21批新股一览

  2.1 重点跟踪

  睿能科技(603933.SH)

  核心看点

  (1)发行人在针织横机电脑控制系统领域处于垄断地位,行业集中度高,进入壁垒较大。发行人在国内针织横机电脑控制系统行业的市场占有率为63.34%,大幅高于其他竞争者,且行业正处于集中度提高的阶段,公司的垄断地位和规模效应逐渐显现。

  (2)电脑针织横机系统行业智能化、进口替代趋势明显,行业高增长可期。2015我国电脑针织横机的销量为6.08万台,预计2019年市场规模将达到15.50万台,年复合增速26.36%,目前纺织行业工业化智能生产模式有效降低了人工成本,生产的产品工艺更好、效率更高;且国产针织横机电脑控制系统成本更低,进口替代需求大,行业空间具有较大想象力。

  (3)公司正逐步调整发展战略,着力发展针织横机电控系统。公司IC分销业务毛利率和营收占比逐年下滑,而针织横机电控系统的毛利率和营收占比迅速攀升,从近三年营收占比来看,公司管理层正在加快发展针织横机电控系统业务,未来毛利率和利润将进一步提升。

  竞争对手:恒强科技、迈宏电子。

  2.2 其它

  次新股“值得重点跟踪”组合

  2017年至今已发行新股207家,我们会从每批上市的新股中依据成长性、稀缺性和商业模式等基本面指标筛选个股纳入国泰君安中小盘次新股“值得重点跟踪”组合。2017年上市的新股中,我们认为值得重点跟踪的组合:

  风险提示

  新股发行制度变化、次新股监管风险。

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